扫地机器人装上了"眼睛"：欢创科技港股首挂暴涨两倍，「物理AI」浪潮点燃资本市场

9月30日，港股迎来一只"疯狂"的新股：深圳欢创科技（CAMSENSE，股票代码06802.HK）正式挂牌上市。发行价58.85港元的股票开盘即翻倍，盘中涨幅一度接近三倍，中午收盘报173.60港元，早盘更曾触及192港元、涨幅高达226%。这家藏在扫地机器人供应链里的"小组件"公司，把不起眼的激光雷达生意做成了全球第一。

事件：从暗盘到首挂，资金一路狂热

欢创科技这次IPO本身就热得烫手：面向本地投资者的公开发售部分超额认购3546倍，国际配售超购4.5倍；共发行1158.88万股，每股定价58.85港元，募资净额约6.15亿港元。

上市前夜的暗盘交易已经提前预演——欢创科技暗盘涨幅达161%。基石投资者名单也颇有看点：比亚迪全资子公司金链投资认购1亿港元，中润光电认购1000万港元，合计1.1亿港元，约占发售总量的16%。值得一提的是，比亚迪既是基石投资者，也是欢创科技的供应商之一，这种上下游资本绑定，传递出产业链对其长期价值的认可。

背景：藏在扫地机器人里的"隐形冠军"

成立于2013年的欢创科技，只专注做一件事：让机器"看清"物理世界。它的核心产品是激光雷达和线激光传感器——正是扫地机器人头顶那个旋转"小塔"的核心部件，负责实时构建房间地图、避障导航。

按2025年收入计算，欢创科技是全球智能机器人空间感知解决方案第一大厂商，激光雷达出货量全球第一，全球市场份额超过50%。公司累计出货超过3900万台，2025年一年就卖出激光雷达超1000万台、线激光传感器超500万台。全球排名前五的扫地机器人厂商全部是它的客户，这几家客户合计占据全球扫地机市场60%以上的份额。

更深一层看，欢创的护城河不在单一产品，而在于打通了"ASIC芯片-AI空间定位算法-高精度光学设计-千万台级量产"的完整自研闭环。它是全球少数同时具备空间感知AI算法自研与ASIC芯片自研能力的企业，自研的亚毫米级AI空间数据处理芯片已搭载超过2500万台终端设备，是国内首家实现单目大空间亚毫米级定位精度、自研空间定位算法芯片落地的企业。

财务数据同样亮眼：2026年第一季度，公司营收1.96亿元人民币，同比增长约49%，净利润776万元，实现扭亏为盈。

分析：为什么一只"小股票"能点燃市场？

首先，故事足够大：物理AI（Physical AI）是今年科技投资最热的叙事之一。如果说大模型是机器人的"大脑"，运动控制是"四肢"，那空间感知就是"眼睛"和"小脑"。人形机器人、AGV、扫地机、割草机……凡是想在物理世界自主行动的机器，都绕不开空间感知。欢创是这个赛道里为数不多已经实现"千万台级出货+盈利"的标的——有确定性收入，又有想象空间。

其次，稀缺性溢价：港股AI硬件标的本就稀缺。速腾聚创（RoboSense）等激光雷达股的强势表现已为板块打开估值天花板，欢创以"全球扫地机空间感知第一"的身份上市，正好承接了这波资金情绪。

第三，成本曲线故事：自研ASIC芯片是降本的关键。激光雷达十年前售价动辄数万美元，如今已进入百元人民币时代，成本下降正是扫地机器人普及、乃至未来人形机器人放量的前置条件。欢创的芯片自研能力意味着它能在价格战中守住毛利。

隐忧：狂欢之后的三道考题

不过冷静看，欢创的业务也存在明显短板。第一是客户集中度过高：核心收入依赖头部扫地机厂商，而扫地机市场本身增速已放缓、内卷激烈。第二是地缘风险：今年7月，美国联邦通信委员会（FCC）将扫地机器人等"先进机器人设备"列入"受管制清单"，新机型无法获得美国进口许可。公司联合创始人周坤回应称现有客户产品出口和采购正常，潜在冲击仅限于新品开发节奏，但长期影响仍需观察。第三是第二增长曲线的验证：能否把扫地机上的空间感知能力复制到人形机器人、工业AGV等更大市场，将决定它是"扫地机时代的赢家"，还是一家真正的平台型感知公司。

展望：感知，正在成为具身智能的"水电煤"

从更大的视角看，欢创的上市是"物理AI"商业化的一个缩影。过去十年，AI的钱大多流向算力芯片和数据中心；下一个十年，钱可能流向让机器感知物理世界的传感器、芯片和算法。奥比中光等3D视觉厂商也在排队冲刺港股，整个空间感知赛道正在加速资本化。

募资用途上，欢创计划将65%的资金投入研发、25%用于产能升级——这家公司显然也明白，上市只是起点。当人形机器人从实验室走向工厂和家庭，"眼睛"的生意才刚刚开始。